7月23日，腾讯控股市值再度站上5万亿港元，创下自2021年7月以来的新高。

　　玩笑里也有认真的因素：腾讯牢牢占据着年轻人的市场，代表着九游娱乐未来。如果你相信未来，那么你也应该相信腾讯。

　　基数大意味着只要有一个爆款就是数以亿计的销售额，《王者荣耀》几天卖的皮肤金额，就能超过一些中小上市公司全年的营收。

　　基数大还意味着公司有试错的机会，很多中小企业一次失败就没有翻身的机会了，而腾讯可以在微信、QQ平台上一遍遍的做实验，一直做到成功为止。

　　最典型的例子是视频号，腾讯曾经推出微视试图和其他短视频平台抗衡，但效果不佳，于是又推出视频号，终于扭转颓势，依托微信生态，在短视频领域占领一席之地。尽管和头部平台还是有较大的差距，但视频号的生态越来越完整，商业价值越来越高。

　　事实上，早在ChatGPT、DeepSeek火爆之前，腾讯就大规模的投入了AI的研发和应用。不过，早期的混元大模型并不面向C端用户，是为B端用户服务的，以广告推荐为主。

　　随着AI大模型的快速普及，腾讯也加快了混元的开发，开源了多个版本的混元大模型，并向C端用户开放。

　　2024年，腾讯全年总收入达6602.57亿元，同比增长8.41%；归母净利润1940.73亿元，同比大幅增长68.44%。

　　据2024年年度报告，分版块来看，腾讯的增值服务业务（主要包括游戏和社交网络）收入同比增长7%，达到人民币3192亿元。

　　其中，网络游戏业务收入为人民币1977亿元，同比增长9.9%。本土市场游戏收入增长10%至人民币1397亿元，主要得益于《无畏契约》、《火影忍者》、《金铲铲之战》及《英雄联盟手游》等游戏的收入增长，以及《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》等新游戏的收入贡献。国际市场游戏收入也表现不俗，达到人民币580亿元，按呈报及固定汇率计算的增幅均为9%，这主要归功于《PUBGMOBILE》及Supercell游戏的强劲表现。

　　腾讯将年流水超过40亿元且季度平均日活跃用户超过500万的手游或超过200万的PC端游戏定义为“长青游戏”，2024年其长青游戏数量从12款增加至14款。

　　腾讯的广告业务在经历了前期的调整后，于2024年展现出强劲的复苏和增长态势，成为公司营收增长的重要引擎之一。

　　在2024年全年，腾讯的网络广告业务收入达到121.4亿元，同比增长20%，主要受益于广告技术升级及视频号、小程序、微信搜一搜、小店等新芽业务的驱动。这表明腾讯在优化广告投放效率、提升广告产品吸引力以及拓展新的广告场景方面取得了显著成效。AI技术的应用在广告业务中扮演了关键角色，通过优化广告排名系统和增加大型语言模型（LLM）能力，提高了点击率和广告商支出。

　　金融科技及企业服务是腾讯近年来重点发展的战略板块，也是公司营收结构多元化的重要支撑。在2024年全年，该板块实现收入人民币2120亿元，同比增长4%，占总营收的比重达到32%。

　　二者各有千秋，coze的工具集更丰富，而元器的特点是无缝和微信、公众号、小程序生态集成，可以方便的进行发布和传播。

　　AI技术在游戏业务中的应用也日益深化，为提升用户黏性和游戏体验做出了贡献。

　　《和平精英》引入了DeepSeek大模型，推出了AI助手和AI队友功能，为玩家提供游戏指导和对局陪伴，据QuestMobile统计，该游戏在2025年3月的用户时长同比增长了16%。

　　腾讯副总裁蔡光忠也表示，王者荣耀的AI辅助已经能够达到秒杀比赛级玩家的水平，这充分展示了AI技术在提升游戏竞技性和智能化水平方面的巨大潜力。

　　马化腾现身股东大会，并称：AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持九游娱乐财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。

　　正如前文所言，依赖庞大的用户基数，腾讯有试错的机会。遇到成长低谷期，游戏和广告总会“东山再起”。

　　而金融科技及企业服务是一项非常特殊的业务，其中最大的组成部分，是微信支付的手续费。

　　考虑到微信支付的绝大部分场景是线下小额支付，以日常消费场景为主。换言之，该板块营收的增加，意味着“烟火气”的增加。

　　过去几年，在经济压力巨大的时候，星空君一直关注腾讯这个板块的增长情况，再结合阿里的支付宝手续费等相关数据，能对消费市场有一个大致的了解。

　　依然以短视频转型为例，早期腾讯过于轻视竞争对手，以为可以轻松复刻抖音快手的成功，才导致了微视的失败。

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　　问:我和几个同事下班后在单位附近小餐馆聚餐，AA制消费，没有用公款，也没有管理和服务对象参加，这算违规吃喝吗?

　　＃＃＃ 他和上海的故事，从没有一刻分离。大家都说，上海是座神奇的城市。它有多现代化，大家都知道;可如果你往历史里捞一捞，这座“东方魔都”的变迁，背后故事真不少。